同仁堂科技(01666.HK)前三季度业绩连结稳健增长，价值(zhi)回归可(ke)期,中(zhong)成药,产(chan)物,医药

自9月底国(guo)内(nei)稳经济政策加码以来,港股市场经历疾速上涨，又回归盘整态(tai)势(shi)。但可(ke)以看到，在港股市场震动之下，逆势(shi)资(zi)金却呈现回暖之势(shi)，南向资(zi)金连续流入，大概预示着布局性机会的涌现。

机构观点来看，国(guo)泰君安在研(yan)报(bao)中(zhong)表示，海外(wai)全球央(yang)行宽松周期，国(guo)内(nei)积极释放政策信号、后(hou)续增量政策值(zhi)得等候，回调(diao)后(hou)港股已(yi)再度进入配置(zhi)区间，推荐受政策支持、景气见底回升或具韧性的利率敏(min)感型种类，包括医药、电子等领域。浦(pu)银国(guo)际认为，发(fa)起关注港股市场上一(yi)些后(hou)期表现落(luo)后(hou)但基本面稳健的有中(zhong)长期投(tou)资(zi)价值(zhi)的个(ge)股。

据此，笔者留意到了西医药领域的老字号企(qi)业同仁堂科技。近日，同仁堂科技（01666.HK）公(gong)布公(gong)告说明其前三季度业绩的基本情况，继续考证(zheng)其优良的基本面。

收入与(yu)利润双升，彰显经营韧性

根(gen)据公(gong)告，前三季度同仁堂科技未经审计营业收入约54.84亿元，未经审计归属于母公(gong)司所有者的净利润约5.46亿元，保住收入与(yu)利润的双升态(tai)势(shi)，未经审计营业成本约33.07亿元；停止(zhi)呈报(bao)期末，其未经审计总资(zi)产(chan)约139.47亿元。

放在市场环境(jing)中(zhong)来看，同仁堂科技的业绩已(yi)然彰显韧性。三季度消费相(xiang)关经济目标(biao)有所回落(luo)，西医药企(qi)偏“消费属性”下面临肯定压力。前9个(ge)月，社会消费品零售总额同比增长3.3%，比前6个(ge)月的3.7%回落(luo)0.4个(ge)百分点。已(yi)表露三季报(bao)的业内(nei)公(gong)司还(hai)透露，中(zhong)药材价格上涨，带来了采购成本增加。

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可(ke)见同仁堂科技大概在收入端与(yu)利润端均面临压力，但依然实(shi)现了稳健增长。

此外(wai)，结合中(zhong)期表露的信息来看，中(zhong)国(guo)医药企(qi)业管理协会统计，上半年中(zhong)成药行业的营业收入、利润均为负增长，同仁堂科技的整体表现也优于行业均匀程度。

在这面前，上半年同仁堂科技贩卖额超1亿的产(chan)物已(yi)达9个(ge)，另有27款产(chan)物贩卖额在1千(qian)万元至1亿元之间，7款产(chan)物贩卖额在500万元至1000万元之间。主导产(chan)物中(zhong)，六味地黄丸系列、感冒清(qing)热颗粒系列、西黄丸系列、生脉饮系列贩卖收入分别同比增长3%、20%、25%、20%。同时，受益于“大种类”发(fa)展计谋(mou)，知柏(bai)地黄丸系列、附子理中(zhong)丸系列等产(chan)物的贩卖收入均同比实(shi)现双位数(shu)增长。

按照区域划分，同仁堂科技在中(zhong)国(guo)本地市场以及其他市场分别实(shi)现中(zhong)药产(chan)物收入35.52亿元、4.67亿元。

没有难看出，同仁堂科技凭借优良的核心产(chan)物以及海内(nei)外(wai)双重布局增强了成长性、确定性。

多重因素支撑，长期增长可(ke)期

预测后(hou)市，多重因素支撑下,同仁堂科技的基本面依然稳健。

可(ke)以看到，同仁堂科技正没有断强化自身(shen)品牌(pai)扶植、渠道(dao)扶植，积极促进研(yan)发(fa)立异，有望继续巩固领先(xian)的市场地位。同时，政策面向好等注入新动力，看好其将(jiang)来在行业景气度提升中(zhong)释放更多弹性。

例如，9月西医药管理局再发(fa)多项关照，助力西医药高(gao)质量发(fa)展。在政策支持下，西医药的基层发(fa)展路径将(jiang)更顺(shun)畅，传承立异、转化赋(fu)能等方向有望深入受益，同仁堂科技则踩准这些主线。

同仁堂科技不停在探索传承与(yu)立异的谐和发(fa)展，聚名方、名院、名家连续实(shi)施(shi)多轮(lun)中(zhong)成药协同立异行动计划等，赋(fu)能产(chan)物研(yan)发(fa)，包括倾(qing)力打造出了“御药300”传承系列中(zhong)高(gao)端产(chan)物线，满(man)意消费者对“典范国(guo)药”的用药需求。其涵盖(gai)的六味地黄丸、生脉饮等系列产(chan)物深得市场青睐，前文也提到这些产(chan)物的贩卖收入增速可(ke)观。

还(hai)值(zhi)得留意的的是，上半年同仁堂科技与(yu)北京西医药大学合作开发(fa)的中(zhong)药立异药芪参颗粒获得临床试验(yan)答应，填补(bu)了其在慢性心衰领域的空白。而且，该产(chan)物属于完全立异的中(zhong)药种类，具有明白的疗效和作用机制(zhi)，市场前景广漠，将(jiang)来有望贡献(xian)可(ke)观的增量。

近日，国(guo)家知识产(chan)权局信息还(hai)显示，同仁堂科技申请一(yi)项名为“一(yi)种中(zhong)药或中(zhong)药组合物制(zhi)剂的特征图谱建立方法及运用”的专(zhuan)利，申请日期为本年7月。

根(gen)据专(zhuan)利摘要，本发(fa)现提供了一(yi)种中(zhong)药或中(zhong)药组合物制(zhi)剂的特征图谱建立方法及运用，其能够有效解决现有技术中(zhong)对于同时含有黄芩和黄连中(zhong)有效成分的中(zhong)药特征图谱无法分身(shen)有效物质成分的整体检测和含量的精确测定的问题，经过该方法获取的特征图谱能有效实(shi)现中(zhong)药或中(zhong)药组合物制(zhi)剂的整体质量操纵。

这也将(jiang)为同仁堂科技相(xiang)关产(chan)物的质量增添更多保障，使其增强质量优势(shi)。

结语

总的来说，港股市场行情的分化趋势(shi)之下，同仁堂科技无机会迎来价值(zhi)回归。其所处赛道(dao)受政策支持、景气回升，同时自身(shen)具有较强的经营韧性，还(hai)在打开更多增长，成长性、确定性均可(ke)见一(yi)斑，后(hou)续表现值(zhi)得等候。